Opções de compra versus estoque

Familiarizando-se com a negociação de opções.

Muitos traders pensam em uma posição em opções de ações como um substituto de ações que tem uma alavancagem maior e menos capital requerido. Afinal, as opções podem ser usadas para apostar na direção do preço de uma ação, assim como a própria ação. No entanto, as opções têm características diferentes das ações, e há muita terminologia que os traders devem aprender.

[Há um equívoco comum de que as opções são confusas e excessivamente complexas, mas isso simplesmente não é o caso. Desenvolva o que você aprendeu com este artigo e veja como você pode alavancar as opções para construir uma forma mais robusta ao fazer o curso Opções para Iniciantes da Investopedia Academy. ]

Dois tipos de opções são chamadas e puts. Quando você compra uma opção de compra, você tem o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação pelo preço de exercício a qualquer momento antes que a opção expire. Quando você compra uma opção de venda, você tem o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação a preço de exercício a qualquer momento antes da data de vencimento.

Uma diferença importante entre ações e opções é que as ações dão a você um pequeno pedaço de propriedade na empresa, enquanto as opções são apenas contratos que dão a você o direito de comprar ou vender as ações a um preço específico em uma data específica. É importante lembrar que há sempre dois lados para cada transação de opção: um comprador e um vendedor. Então, para cada opção de compra ou venda, sempre há alguém vendendo.

Quando os indivíduos vendem opções, eles criam efetivamente uma segurança que não existia antes. Isso é conhecido como escrever uma opção e explica uma das principais fontes de opções, já que nem a empresa associada nem as opções trocam opções de problemas. Quando você faz uma ligação, você pode ser obrigado a vender ações pelo preço de exercício a qualquer momento antes da data de vencimento. Quando você escreve um put, você pode ser obrigado a comprar ações no preço de exercício a qualquer momento antes do vencimento.

As ações negociadas podem ser comparadas ao jogo em um cassino, onde você está apostando contra a casa, então se todos os clientes tiverem uma incrível seqüência de sorte, todos eles poderiam ganhar.

As opções de negociação são mais como apostar em cavalos na pista de corridas. Lá eles usam apostas parimutuel, onde cada pessoa aposta contra todas as outras pessoas lá. A pista simplesmente leva um pequeno corte para fornecer as instalações. Assim, as opções de negociação, como a pista de cavalos, são um jogo de soma zero. O ganho do comprador da opção é a perda do vendedor da opção e vice-versa: qualquer diagrama de pagamento para uma compra de opção deve ser a imagem espelhada do diagrama de pagamento do vendedor.

O preço de uma opção é chamado seu prêmio. O comprador de uma opção não pode perder mais do que o prêmio inicial pago pelo contrato, não importa o que aconteça com o título subjacente. Assim, o risco para o comprador nunca é maior que o valor pago pela opção. O potencial de lucro, por outro lado, é teoricamente ilimitado.

Em troca do prêmio recebido do comprador, o vendedor de uma opção assume o risco de ter que entregar (se uma opção de compra) ou receber a entrega (se uma opção de venda) das ações da ação. A menos que essa opção seja coberta por outra opção ou uma posição no estoque subjacente, a perda do vendedor pode ser em aberto, significando que o vendedor pode perder muito mais do que o prêmio original recebido.

Você deve estar ciente de que existem dois estilos básicos de opções: americano e europeu. Uma opção americana ou estilo americano pode ser exercida a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. A maioria das opções negociadas em bolsa é de estilo americano e todas as opções de ações são de estilo americano. Uma opção de estilo europeu ou europeu só pode ser exercida na data de expiração. Muitas opções de índice são de estilo europeu.

Quando o preço de exercício de uma opção de compra está acima do preço atual da ação, a chamada está sem dinheiro; quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação, está no dinheiro. As opções de venda são exatamente o oposto, estando fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação e no dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço da ação.

Observe que as opções não estão disponíveis a qualquer preço. Opções de ações são geralmente negociadas com preços de exercício em intervalos de US $ 2,50 até US $ 30 e em intervalos de US $ 5 acima disso. Além disso, apenas os preços de exercício dentro de uma faixa razoável em torno do preço atual das ações são geralmente negociados. As opções de entrada ou saída fora do dinheiro podem não estar disponíveis.

Todas as opções de ações expiram em uma determinada data, chamada a data de vencimento. Para as opções listadas normais, isso pode levar até nove meses a partir da data em que as opções são listadas pela primeira vez para negociação. Os contratos de opção de prazo mais longo, chamados LEAPS, também estão disponíveis em muitas ações e podem ter datas de vencimento de até três anos a partir da data de listagem.

As opções expiram oficialmente no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de expiração. Mas, na prática, isso significa que a opção expira na terceira sexta-feira, pois é improvável que sua corretora esteja disponível no sábado e todas as trocas estão fechadas. Os acordos entre corretor e corretor são feitos no sábado.

Ao contrário das ações, que têm um período de liquidação de três dias, as opções são liquidadas no dia seguinte. Para liquidar na data de vencimento (sábado), você deve exercitar ou negociar a opção até o final do dia na sexta-feira.

A maioria dos operadores de opções usa opções como parte de uma estratégia maior baseada em uma seleção de ações, mas como as opções de negociação são muito diferentes das ações negociadas, os negociadores de ações devem ter tempo para entender a terminologia e conceitos das opções antes de negociá-las.

Diferenças entre ações e opções de ações.

Diferenças entre ações e opções de estoque - Introdução.

Para negociar ações ou opções, essa é a questão.

Diferenças entre ações e opções de ações - Relação entre ações e opções de ações.

Opções são instrumentos derivativos baseados em ações, fundos, moedas, commodities, futuros ou índice. Instrumentos derivativos são instrumentos de negociação que derivam seu valor de outro título. Isso significa que o valor das opções sobe e desce em resposta a mudanças no preço de seus títulos subjacentes e outras variáveis. Outros tipos comuns de instrumentos derivados são futuros, warrants e swaps.

Diferenças entre ações e opções de estoque - características de negociação.

A única semelhança entre Ações e Opções de Ações é o fato de que elas podem ser compradas e vendidas como uma ação. Mas é aí que a semelhança termina. As opções de ações se comportam de maneira muito diferente das ações e podem ser utilizadas de muito mais maneiras.

Lucros Explosivos.

A capacidade de gerar lucro alavancado é a razão pela qual tantos operadores de opções de sorte enriquecem rapidamente na negociação de opções. Na verdade, quando uma ação se move em 1%, suas opções de ações podem se mover em até 10%! Os operadores de opções muito agressivas que usam dinheiro que podem se dar ao luxo de perder poderiam dobrar seu dinheiro com o estoque subjacente movimentando apenas 10%! Esse tipo de lucro alavancado costumava existir apenas em ações de micro capitalização, mas agora, com opções de ações, qualquer pessoa pode fazer esse tipo de lucro com qualquer ação.

Lucro para Downside sem curto prazo ou margem.

Para lucrar quando uma ação cai, os negociantes de ações só podem reduzir os estoques, incorrendo em perdas e margens ilimitadas se a ação subir. Na verdade, o shorting de um estoque só é possível com uma conta com margem habilitada. Com a negociação de opções, qualquer um pode lucrar com uma queda no estoque subjacente apenas comprando uma opção de venda. As opções de venda são opções de ações que se valorizam à medida que o estoque subjacente cai. A compra de opções de venda não incorpora margem com perdas limitadas apenas ao preço pago pelas opções de venda.

Lucro em todas as direções.

Os estoques só lucram quando sobem, enquanto o lucro é possível em todas as direções possíveis na negociação de opções, combinando várias opções de ações de várias greves ou vencimento. De fato, é possível obter lucro em mais de uma direção ao mesmo tempo usando estratégias de opções, como as chamadas cobertas. Essa versatilidade aumenta muito as chances de ganhar dinheiro.

Expirando sem valor.

A razão pela qual tantos operadores de opções perdem todo seu dinheiro em um período muito curto de tempo porque as opções de ações expiram sem valor se as ações subjacentes não se moverem de acordo com a expectativa. Quando você compra ações, você pode segurá-la pelo tempo que desejar, se a ação não subir. Eventualmente, você ainda pode ter lucro se as ações voltarem a subir, mesmo que demore alguns anos. Com as opções de ações, se a ação não se mover como previsto pela expiração, todo o dinheiro gasto na compra dessas opções seria perdido. Essa característica torna as opções que negociam um alto lucro e uma atividade de alto risco quando especulam sem proteção.

Ferramenta de cobertura.

Além de ser uma ferramenta especulativa alavancada, as opções de ações também podem ser usadas como uma ferramenta de hedge para limitar o risco de ações e opções de negociação. Na verdade, as opções de ações podem ser usadas para proteger completamente o risco de queda em ações por meio de estratégias como o Protective Put.

Diferenças entre ações e opções de ações - Conclusão.

O objetivo deste tutorial é delinear as principais diferenças entre ações e opções de ações em termos do que elas realmente são e como são diferentes as negociações de ações e opções. É recomendado que você passe para o nosso tutorial Stock Options para um estudo aprofundado.

Como as opções se comparam às ações.

Opções são contratos através dos quais um vendedor dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um número específico de ações a um preço predeterminado dentro de um período de tempo definido.

As opções são derivadas, o que significa que seu valor é derivado do valor de um investimento subjacente. Com mais frequência, o investimento subjacente no qual uma opção é baseada é as ações de capital de uma empresa de capital aberto. Outros investimentos subjacentes nos quais as opções podem se basear incluem índices de ações, Exchange Traded Funds (ETFs), títulos do governo, moedas estrangeiras ou commodities, como produtos agrícolas ou industriais. Os contratos de opções de compra de ações são para 100 ações da ação subjacente - uma exceção seria quando houvesse ajustes para desdobramentos ou fusões.

As opções são negociadas em mercados de valores mobiliários entre investidores institucionais, investidores individuais e comerciantes profissionais e as negociações podem ser para um contrato ou para muitos. Os contratos fracionários não são negociados.

Um contrato de opção é definido pelos seguintes elementos: tipo (Put ou Call), título subjacente, unidade de negociação (número de ações), preço de exercício e data de vencimento.

Embora as opções compartilhem muitas semelhanças com ações regulares, também existem algumas diferenças importantes. Duas diferenças principais de opções de negociação, em vez de ações ordinárias, são que a negociação de opções pode limitar o risco de um investidor e alavancar o potencial de investimento.

Risco Limitado para o Comprador.

Ao contrário de outros investimentos em que os riscos podem não ter limite, as opções oferecem um risco conhecido para os compradores. Um comprador de opção absolutamente não pode perder mais que o preço da opção, o prêmio. Como o direito de comprar ou vender o título subjacente a um preço específico expira em uma determinada data, a opção expirará sem valor se as condições para o exercício lucrativo ou a venda do contrato não forem cumpridas até a data de expiração. Isso não é verdade para o vendedor de uma opção.

Alavancar o investimento.

Uma opção de capital permite que os investidores fixem o preço, por um período de tempo específico, no qual podem comprar ou vender 100 ações de um capital por um prêmio (preço) - que é apenas uma porcentagem do que pagariam para possuir o capital completamente. Essa alavancagem significa que os investidores podem aumentar sua recompensa potencial a partir de um movimento de preços usando opções.

Para um investidor comprar 100 ações de uma negociação de ações a US $ 50 por ação, custaria US $ 5.000. Por outro lado, possuir uma opção de compra de US $ 5 com um preço de exercício de US $ 50 daria ao investidor o direito de comprar 100 ações da mesma ação a qualquer momento durante a vida da opção e custaria apenas US $ 500.

Lembre-se de que os prêmios são cotados por ação; Assim, um prêmio de $ 5 representa um pagamento de prêmio de $ 5 x 100, ou $ 500, por contrato de opção.

Suponhamos que um mês após a compra da opção, o preço das ações subiu para $ 55. O ganho no investimento em ações é de US $ 500, ou 10%. No entanto, para o mesmo aumento de US $ 5 no preço das ações, o prêmio de opção de compra pode aumentar para US $ 7, para um retorno de US $ 200, ou 40%. Embora o valor em dólares obtido com o investimento em ações seja maior do que o investimento em opções, o percentual de retorno é muito maior com as opções do que com o estoque.

A alavancagem também tem implicações negativas. Se o estoque não subir como previsto ou cair durante a vida da opção, a alavancagem aumentará a perda percentual do investimento. Por exemplo, se no exemplo acima a ação tivesse caído para US $ 40, a perda no investimento em ações seria de US $ 1.000 (ou 20%). Para esta redução de US $ 10 no preço das ações, o prêmio de opção de compra pode diminuir para US $ 2, resultando em uma perda de US $ 300 (ou 60%). Os investidores devem tomar nota, no entanto, que como um comprador de opção, o máximo que você pode perder é o valor do prêmio pago pela opção.

Outras diferenças importantes entre opções e ações regulares estão em como o investimento é estruturado:

As ações ordinárias podem ser detidas indefinidamente por um comprador, enquanto as opções têm uma data de expiração. Se uma opção fora do dinheiro não for exercida antes ou durante o vencimento, ela não mais existirá e expirará sem valor. Não há certificados físicos para opções de ações, como existem para ações ordinárias. As ações ordinárias são emitidas em um número fixo pela companhia emissora, enquanto não há limite para o número de opções que podem ser negociadas em um patrimônio subjacente. O número de opções negociadas é baseado apenas em quantos investidores estão interessados ​​em negociar o direito de comprar ou vender esse patrimônio em particular. Ao contrário da participação acionária, possuir uma opção não confere direito a voto, dividendos ou propriedade de qualquer ação de uma companhia a menos que a opção seja exercida.

A maior semelhança é a maneira como as transações de opções e ações são tratadas:

As opções são listadas e negociadas em mercados regulados pela SEC, similares a ações ordinárias. Ordens para opções são negociadas através de corretores com ofertas para compra e ofertas para vender como ordens de compra e venda de ações. Compradores e vendedores de opções e ações podem acompanhar o desempenho e acompanhar transações nos mercados em que negociam.

Três maneiras de comprar opções.

Quando você compra opções de ações, você realmente não se comprometeu a comprar o patrimônio subjacente. Suas opções estão abertas. Aqui estão três maneiras de comprar opções com exemplos que demonstram quando cada método pode ser apropriado:

Mantenha até o vencimento.

. em seguida, negociar: Isso significa que você mantém seus contratos de opções até o final do período do contrato, antes do vencimento, e depois exerce a opção com o preço de exercício.

Quando você quer fazer isso? Suponha que você comprasse uma opção de compra a um preço de exercício de US $ 25, e o preço de mercado da ação avançasse continuamente, passando para US $ 35 no final do período do contrato de opção. Como o preço das ações subjacentes subiu para US $ 35, agora você pode exercer sua opção de compra ao preço de exercício de US $ 25 e se beneficiar de um lucro de US $ 10 por ação (US $ 1.000) antes de subtrair o custo do prêmio e das comissões.

Negocie antes da data de expiração.

Você exerce sua opção em algum momento antes da data de expiração.

Por exemplo: você compra a mesma opção de compra com um preço de exercício de US $ 25, e o preço do estoque subjacente está flutuando acima e abaixo do seu preço de exercício. Depois de algumas semanas, a ação sobe para US $ 31 e você não acha que vai ser muito maior - na verdade, só pode cair novamente. Você exerce sua opção de compra imediatamente ao preço de exercício de US $ 25 e se beneficia de um lucro de US $ 6 por ação (US $ 600) antes de subtrair o custo do prêmio e das comissões.

Deixe a opção expirar.

Você não troca a opção e o contrato expira.

Outro exemplo: você compra a mesma opção de compra com um preço de exercício de US $ 25, e o preço da ação subjacente fica parado ou continua afundando. Você não faz nada. Na expiração, você não terá lucro e a opção expirará sem valor. Sua perda é limitada ao prêmio que você pagou pela opção e comissões.

Novamente, em cada um dos exemplos acima, você terá pago um prêmio pela própria opção. O custo do prêmio e quaisquer taxas de corretagem pagas reduzirão seu lucro. A boa notícia é que, como comprador de opções, o prêmio e as comissões são seu único risco. Assim, no terceiro exemplo, embora você não tenha ganho lucro, sua perda foi limitada, não importando o quanto o preço das ações caiu.

Obter cotações de opções.

Digite o nome ou o símbolo de uma empresa abaixo para visualizar sua folha de cadeia de opções:

Jornadas de um comerciante trapaceiro.

Aprendizados e pensamentos sobre negociação, macroeconomia, investimento em valor, finanças quantitativas e contabilidade.

Ações versus opções: qual veículo usar?

Na sequência do meu post anterior sobre os perigos de possuir opções de venda sem possuir a ação, gostaria de resumir alguns dos argumentos diferentes para usar um veículo sobre o outro.

Vantagens gerais de ações sobre opções.

Os estoques são mais fáceis de acertar & # 8212; Para as ações, você só precisa obter a direção certa, enquanto que para as opções, você precisa obter 3 coisas certas: a direção (call ou put), a data (data de expiração) e a magnitude (premium). Se você está comprando ações na margem, você também precisa obter o timing e magnitude certo. As perdas são tipicamente uma porcentagem menor do valor investido & # 8212; A alavancagem de opções aumenta suas perdas quando a posição se volta contra você. Na pior das hipóteses, você perde 100% do valor investido. Considerando que, para as ações, você raramente perderia todo o capital investido. Claro que isso é equilibrado com o fato de que você precisa investir uma quantidade muito maior usando ações em comparação com o uso de opções. Você pode esperar uma posição perdida & # 8212; Com uma posição de estoque perdida, você pode reduzir a média e mantê-la por muitos anos para que ela se recupere ao valor justo. Com uma posição de opções perdedoras, a data de vencimento é geralmente de curta duração, por isso, mesmo que você continue "rolando", você pode continuar perdendo seus prêmios enquanto espera. Você não se ferrou em uma parada de estoque & # 8212; Opções em um estoque que é interrompido durante a expiração podem ter problemas ao serem exercitados. Os detentores de Putting podem achar que não há ações a serem emprestadas para exercer as puts, e os detentores de call podem achar que a outra corretora não pode entregar as ações, pois elas não podem comprá-las durante o período de negociação. Portanto, essas opções podem expirar sem valor. Para mais informações, leia a Página 34, item 5 deste.

Vantagens gerais de opções sobre ações.

Seguro barato potencial & # 8212; Você pode potencialmente comprar um seguro barato em suas ações / portfólio com opções de venda de alto valor. Ganhos são reforçados & # 8212; A alavancagem permite alavancar seus ganhos. Você pode controlar posições muito maiores ou muito mais posições & # 8212; Você pode entrar em posições muito maiores (ou seja, controlar muitas mais ações) com o mesmo valor em dólar, mas isso é altamente arriscado e pode eliminá-lo. Alternativamente, você pode controlar muito mais posições do que você poderia ter feito com ações, já que cada posição custa menos para entrar. Deixa mais dinheiro livre - Usando opções permitem que você amarre menos do seu capital, que pode ser mantido em dinheiro e usado se o tanque de ações. Mesmo que o dinheiro seja usado para comprar títulos, você está utilizando esse dinheiro para fazer mais do que empatar esse dinheiro no estoque. Perdas dispostas a serem absorvidas são determinadas antecipadamente & # 8212; As chamadas e colocações permitem que você limite suas perdas ao prêmio pago, mas isso é uma perda de 100% sobre o valor investido. Não sujeito a buy-ins e taxas de shorting & # 8212; Se você tiver um estoque a descoberto, poderá estar sujeito a taxas e encargos de juros difíceis de obter (pode chegar a 200% aa sobre o valor em dólar em curto), e você poderá receber avisos / notificações de compra se o estoque receber recordado. Você não tem problemas com as opções de venda.

Avisos sobre o uso de opções.

Não compre opções que expirem no mesmo mês & # 8212; É da natureza humana ser muito otimista e confiante demais na capacidade de previsão a curto prazo. Quase sempre você acabaria perdendo dinheiro. Difícil de ganhar com opções de ATM / OTM de curto prazo & # 8212; É muito difícil ganhar com chamadas de curto prazo no dinheiro ou fora do dinheiro. Os estoques geralmente não fazem nada a menos que haja um catalisador claro chegando, mesmo assim, provavelmente, ele seria precificado nas chamadas. Ilusão de opções baratas de ATM / OTM & # 8212; O pequeno custo do dólar das opções de dinheiro (ATM) ou fora do dinheiro (OTM) pode dar a você a ilusão de que são boas compras porque você acha que seu lado negativo é bem limitado. No entanto, é muito difícil para a ação ir além do pequeno prêmio em um curto período de tempo. E se o estoque vai contra você, todo o valor evapora. Trade-offs com opções de longo prazo & # 8212; Embora as opções de data longa ofereçam mais tempo para a negociação funcionar, você está pagando mais pelo valor de tempo da opção. Coloque seguro muitas vezes falhar # 8212; Muitas vezes, as pessoas compram opções de compra para garantir uma posição longa depois que ela já caiu, ou quando a ação já é conhecida por ser altamente volátil. Naquela época, o seguro é muito caro, e as ações geralmente não têm muito mais a perder. Se você estiver nessa posição, é melhor vender o estoque e sair da posição. Jim Cramer em seu livro “Getting Back To Even” observou que “.. quase todas as vezes que eu comprei um put para segurar uma posição de ações que eu não gostei, eu perdi tanto no put e no estoque comum.” Limite seu comércio tamanho & # 8212; Se você tivesse alocado 10% de sua carteira para uma posição de estoque, você não deveria estar usando os 10% para comprar opções para acabar controlando um número muito maior de ações. Em vez disso, você deve comprar opções para controlar o mesmo número de ações que teria controlado se tivesse comprado / vendido usando ações. Dessa forma, seu lado negativo e positivo permanecem os mesmos (em comparação com o uso de estoque), mas você teria um stop-loss em sua posição.

Chamadas Deep-In-The-Money vs Long Stock Position.

O uso de chamadas profundas oferece um bom equilíbrio entre manter o estoque longo e usar opções como veículo. Enquanto você está arriscando mais dólares do lado negativo (comparado às opções ATM ou OTM), você ainda ganha ganhos 1 por 1 quando a ação sobe, e você minimiza as perdas se o estoque não fizer nada. Chamadas mais profundas podem ser "roladas" para o próximo mês de vencimento, vendendo-as e comprando-as de volta para o próximo mês de vencimento. Essencialmente, você está pagando de forma incremental pelo valor do tempo de cada mês + taxas de transação em comparação com o pagamento do valor de 1 ano em uma oportunidade para uma opção de data longa. Observe que quanto mais volátil o estoque, maior o custo de “roll over” devido ao spread bid-ask mais amplo. Quanto mais profunda a chamada estiver dentro do dinheiro, menos tempo você estará pagando e mais ela será negociada como uma ação. A razão pela qual o "valor do tempo" é menor é porque, à medida que você vai mais fundo no dinheiro, os prêmios aumentam, então haverá menos pessoas comprando a opção e fazendo o preço subir. O preço de exercício da chamada profunda do ITM estabelece o stop loss específico para sua posição. A relação entre uma opção de negociação e uma negociação de ações neste caso é a seguinte: assumindo que sua opção de negociação é pelo mesmo número de ações que você teria feito por uma negociação de ações, então se você possui uma opção de compra e os tanques de ações , sua posição geral é como se você tivesse liquido sua posição acionária ao preço de exercício. Comprar deep ITM calls para expiração no próximo mês é uma boa aposta equilibrada. Um aviso é evitar as chamadas em ações que têm alta volatilidade, resultando em chamadas ainda mais profundas do ITM com altos prêmios além do valor intrínseco. Jim Cramer não pagaria nenhum prêmio acima de US $ 5.

Depósitos no fundo do poço versus posições curtas no estoque.

Funciona da mesma forma que uma chamada profunda do ITM para uma posição de estoque curta. Esta é uma aposta na baixa das ações, não como um seguro.

Bloqueio de um Lucro de Opção ao Beneficiar de uma Movimentação de Estoque na Outra Direção.